Die meisten von Wall Street erwarten, dass die Fed die Zinsen in den kommenden Tagen senkt, aber die Frage ist, um wie viel? Meistens fallen Ökonomen in eines von zwei Lagern – einen 25 Basispunkte-Schnitt oder einen 50 Basispunkte-Schnitt. Aber laut einem Beamten des Weißen Hauses geht ein halber Punkt einfach nicht weit genug. Der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Larry Kudlow, scheint es vorzuziehen, wenn die Fed die Zinssätze um 75 Basispunkte senkt, wenn sie sich nächste Woche zu einem zweitägigen Treffen treffen und Fox Business erzählen:

„Ich werde sagen, dass der Markt drei Zinssenkungen auf 25 Basispunkte zwischen jetzt und Jahresende erwartet….meine eigene persönliche Meinung und die Fed ist unabhängig…Ich würde einfach sagen, je früher, desto besser…Ich denke, das ist die Meinung des Präsidenten…Ich denke, dass die Zielrate des Feds um 75 Basispunkte sinken sollte.“

Q2 BIP um 2,1% gestiegen Nicht schlecht, wenn man bedenkt, dass wir das sehr hohe Gewicht des Ankers der Federal Reserve um den Hals gelegt haben. Fast keine Inflation. USA ist auf Zoom eingestellt!

– Donald J. Trump (@realDonaldTrump) 26. Juli 2019

 

Was sagt die Wall Street über die Zinssenkung? Es ist ein gemischter Beutel, mit Analysten, die entweder vorschlagen, dass eine mögliche Rezession über der Wirtschaft auftaucht oder dass es weg zu den Rennen für die Börse ist, sobald der Fed seine erwartete Bewegung bildet.


Quelle: Das Wall Street Journal

Fed drängt die Bullenwirtschaft in den Fokus des Interesses

Der JPMorgan-Analyst Nikolaos Panigirtzoglou ist der Ansicht, dass die derzeit niedrigen Markttiefen ein Ausverkaufsrisiko darstellen. In diesem Szenario können nur wenige große Kauf- oder Verkaufsaufträge den gesamten Markt verzerren und eine Mini-Blase oder einen Ausverkauf erzeugen, die kein Investor im Moment besonders gerne sehen würde.

Laut Panigirtzoglou zitiert in CNBC:

„Unserer Meinung nach macht diese anhaltend geringe Markttiefe US-Aktien von hier aus anfällig, wenn die Zentralbanken die Markterwartungen nicht bestätigen oder die Rezessionsrisiken in den USA wieder auftauchen.“

Diese Denkweise ist der Ansicht, dass, wenn die US-Notenbank keine Zinssenkung vornimmt, um Investitionen anzuregen und das Marktvolumen zu vertiefen, ein massiver Ausverkauf fast unvermeidlich ist. Angesichts der relativen Schwäche der amerikanischen Bullenwirtschaft besteht die Gefahr, dass ein solcher Ausverkauf eine Rezession auslöst, die sowohl ein wirtschaftliches als auch ein politisches Problem für den Zyklus der Präsidentschaftskampagne 2020 darstellen würde.

Neben JPMorgan gehören zu dieser Gruppe von Hausse-Skeptikern Goldman Sachs und UBS Group, die beide öffentlich erklärt haben, dass sie glauben, dass der S&P 500 seinen realen Wert erreicht oder ihm nahe kommt, mit geringen Chancen auf Aufwärtsentwicklung.

Weise Worte aus dem Orakel von Omaha pic.twitter.com/S5tu691xC8

– Thomas Lee (@fundstrat) 27. Juli 2019

Der „Bullenmarkt geht vorerst nirgendwo hin“.

Andererseits glaubt eine gegensätzliche Denkschule, dass Gerüchte über den bevorstehenden Tod des Bullenmarktes stark übertrieben sind. Laut Neil Dutta, Leiter der Volkswirtschaftslehre bei Renaissance Macro Research, besteht das Problem darin, dass die Schätzungen, die die Marktgrundlagen stützen, nicht mit der Realität übereinstimmen.

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Die Einzelhandels- und Industriezahlen haben die relativ vorsichtigen Schätzungen der Wall Street in den letzten zwei Monaten übertroffen, und das ist für ihn ein Zeichen dafür, dass es Analysten sind, die Wirtschaftsdaten falsch lesen. Zusammen mit anderen bullischen Analysten glaubt er, dass eine geringe Markttiefe nicht notwendigerweise den Eintritt in den Untergang bedeutet, sondern bedeuten könnte, dass Investoren mit kräftigen Kriegskassen am Rande warten, bevor die erwartete Zinssenkung der Fed erfolgt.

Der US-Volkswirt Tom Porcelli, Chef von RBC Capital Markets, brachte diesen Optimismus in einem Bericht zum Ausdruck, der kürzlich in Bloomberg zitiert wurde:

„Im Moment schneidet die Fed, wenn die Wachstumsaussichten bei weitem nicht schwach sind und die Fed-Fonds nahezu neutral sind. Risikoaktiva sollten diese Einrichtung unbedingt lieben.“

Was im Moment klar scheint, ist, dass unabhängig von der Entwicklung des Bullenmarktes die Investmentbegeisterten der Wall Street vorsichtig sind. Wir können nur auf die Reaktion des Marktes auf die Ankündigung der Fed warten.